Krzywa przeżycia zatwierdzonych układów w postępowaniach o zatwierdzenie układu. Zbiór: grudzień 2021 - sierpień 2026, pobranie 9 września 2026. Metoda: estymator Kaplana-Meiera, zdarzeniem jest uchylenie układu.
Poniższy wykres przedstawia estymator Kaplana-Meiera prawdopodobieństwa, że zatwierdzony układ nie zostanie uchylony w danym horyzoncie czasowym. Zdarzeniem jest uchylenie układu; wykonanie, wygaśnięcie i układy wciąż trwające traktowane są jako obserwacje cenzurowane.
Krzywa ogółem (granatowa) i poszczególne kohorty roczne. Punkty złote: 6, 12 i 24 miesiące. Oś X ograniczona do 36 miesięcy (powyżej n<500).
Tabela przedstawia przeżywalność w podziale na kohorty roczne (wg daty zatwierdzenia) oraz kwartalne dla roku 2026. Wartości w kolumnach 6/12/24 mies. oznaczają odsetek układów, które nie zostały uchylone w danym horyzoncie. Kohorty z małą liczbą obserwacji (n<20 at risk) oznaczono jako niedojrzałe.
| Kohorta | Zatw. | Uchyl. | Wyk. | % uchyl. | 6 mies. | 12 mies. | 24 mies. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 161 | 80 | 6 | 50% | 100.0% | 94.4% | 66.5% |
| 2023 | 1269 | 559 | 33 | 44% | 99.5% | 91.6% | 69.2% |
| 2024 | 1976 | 753 | 26 | 38% | 99.1% | 89.3% | 65.1% |
| 2025 | 2231 | 403 | 11 | 18% | 98.9% | 87.3% | n<20 |
| 2026 Q1 | 482 | 3 | 0 | 1% | 99.8% | n<20 | n<20 |
| 2026 Q2 | 457 | 1 | 1 | 0% | n<20 | n<20 | n<20 |
| 2026 Q3 | 316 | 0 | 0 | 0% | n<20 | n<20 | n<20 |
| Ogółem | 6 892 | 1 799 | 77 | 26% | 99.2% | 89.4% | 65.3% |
Kiedy dochodzi do uchylenia? Mediana czasu od zatwierdzenia do uchylenia wynosi 461 dni (ok. 15 miesięcy), przy rozstępie międzykwartylowym 330-628 dni. Rozkład jest wyraźnie skupiony w przedziale 6-18 miesięcy, co odpowiada typowemu cyklowi pierwszych rat układowych.
| Okres po zatwierdzeniu | Liczba | Udział | |
|---|---|---|---|
| <3 mies. | 5 | 0.3% | |
| 3-6 mies. | 42 | 2.3% | |
| 6-12 mies. | 529 | 29.4% | |
| 12-18 mies. | 590 | 32.8% | |
| 18-24 mies. | 358 | 19.9% | |
| 24-36 mies. | 247 | 13.7% | |
| 36+ mies. | 27 | 1.5% | |
| Łącznie | 1 799 | 100% |
Wykonanie układu - stwierdzenie przez sąd, że dłużnik zrealizował warunki - odnotowano w 76 sprawach. Mediana czasu od zatwierdzenia do wykonania wyniosła 392 dni (ok. 13 miesięcy). Niska liczba wykonań wynika z młodości systemu PZU - większość układów z planami 2-3-letnimi nie osiągnęła jeszcze terminu wykonania.
Krzywa przeżycia zatwierdzonych układów w PZU spada najszybciej między 6. a 24. miesiącem od zatwierdzenia. W tym okresie sąd dysponuje już pierwszymi sprawozdaniami nadzorcy wykonania, a wierzyciele składają wnioski o uchylenie na podstawie art. 176 ust. 1 Prawa restrukturyzacyjnego - najczęściej z powodu niewykonywania postanowień układu.
Stabilność krzywej w pierwszych 6 miesiącach (99,2%) wynika z naturalnego opóźnienia - uchylenie wymaga złożenia wniosku, wyznaczenia rozprawy i wydania postanowienia. Efektywny filtr uchyleń zaczyna działać dopiero po upływie jednego do dwóch kwartałów od zatwierdzenia.
Zbieżność krzywych kohortowych (65-69% po 24 miesiącach) sugeruje, że tempo uchyleń jest cechą strukturalną systemu PZU, a nie efektem zmieniającego się otoczenia regulacyjnego czy makroekonomicznego. To istotne dla prognozowania - przyszłe kohorty mogą zachowywać się podobnie.
